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在币圈（加密货币市场），期现套利（现货与期货之间的套利）和跨期套利（不同交割月份的期货合约之间的套利）通常被视为风险相对较低的“中性策略”，由于加密货币市场的特殊性，这两类套利同样存在显著风险,以下是币圈资讯和分析中常提到的核心风险点：
期现套利的风险
期现套利的逻辑是：当期货价格高于现货价格（升水）时，买入现货、卖出期货，待交割时赚取价差,其风险主要包括：
- 基差风险（价差扩大风险）
- 建仓后，如果期货价格相对于现货价格升水进一步扩大，套利头寸会出现浮亏，虽然到期时价差会收敛，但若使用杠杆,可能在收敛前就面临保证金不足被强平的风险。
- 资金费率风险（针对永续合约）
- 币圈大部分期现套利使用的是永续合约而非交割合约，永续合约通过资金费率锚定现货价格，如果市场情绪极度狂热，资金费率可能长时间维持高位（多头向空头支付），此时做空永续、做多现货的套利者虽然能收取资金费，但若行情暴涨导致期货端保证金不足,仍可能被爆仓。
- 交割/强平与流动性风险
在极端行情下（如插针），期货端的空单可能被强制平仓，导致套利失败，部分小币种现货流动性差,建仓和平仓时的滑点会吞噬利润。
- 交易所信用与提币风险
期现套利通常需要在同一交易所进行（或跨所），若交易所出现宕机、限制提币、甚至跑路（如FTX事件）,套利资金将面临灭顶之灾。
- 稳定币与法币汇率风险
币圈现货多以USDT/USDC计价，若稳定币脱锚，或法币兑换汇率剧烈波动,会影响实际收益。
跨期套利的风险
跨期套利是利用同一币种不同交割月份合约之间的价差进行交易（如买入近月、卖出远月）,其风险包括：
- 价差非理性波动风险
- 币圈期货市场深度远不及传统金融，且受情绪驱动明显，近月和远月合约的价差可能因资金操纵、大户逼仓或极端行情而无限扩大,导致套利者被迫止损或爆仓。
- 流动性风险（远月合约枯竭）
币圈交易所的远月交割合约（如季度合约）流动性通常较差，开仓时滑点大，平仓时可能找不到对手盘，导致“进得去出不来”。
- 交割与展期风险
跨期套利涉及合约到期交割，若近月合约到期，套利者需要移仓（展期）到下一个月的合约，展期时若价差结构发生突变（如从升水转为贴水）,会产生额外的展期成本或亏损。
- 保证金与杠杆风险
跨期套利通常涉及两个合约方向相反的头寸，在极端单边行情中，亏损的一端会消耗保证金，盈利的一端若无法及时提取（或因交易所规则限制）,可能导致整体保证金率不足而被强平。
- 交易所规则与插针风险
币圈交易所常出现“插针”行情，且部分交易所的标记价格与最新成交价机制不完善,跨期套利的两条腿可能在不同时间被触发强平。
共性风险（币圈特有）
- 系统性风险与黑天鹅事件：如监管政策突变、交易所被盗、项目方跑路等，可能导致市场流动性瞬间枯竭,套利策略失效。
- USDT溢价/折价风险：在极端行情下，USDT在场外市场的溢价率可能飙升,影响套利者的实际资金成本。
- 操作风险：币圈7x24小时交易，手动套利容易因疲劳或网络延迟导致“双腿”成交不同步（滑点风险）,形成裸露头寸。
币圈资讯普遍认为，期现套利和跨期套利并非无风险套利，其核心风险在于：杠杆导致的强平风险、极端行情下的流动性枯竭、交易所信用风险以及价差非理性波动，成功的套利者通常需要严格控制杠杆、分散交易所、监控资金费率,并具备快速应对极端行情的风控能力。