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关于链游的“Play-to-Earn”（P2E，边玩边赚）模式是否还能持续，目前币圈资讯和行业分析普遍认为：传统的、以庞氏经济模型为核心的“Play-to-Earn”已经走向终结，但“Play-and-Earn”（边玩边赚）或“X-to-Earn”的进化版本仍在探索中，且必须向“可玩性优先”转型。
以下是币圈资讯和分析师们对P2E模式可持续性的核心观点梳理：
传统P2E模式的不可持续性（共识）
币圈媒体（如CoinDesk、The Block、链捕手等）普遍认为，2021年Axie Infinity带火的初代P2E模式存在结构性缺陷：
- 死亡螺旋： 大多数P2E游戏的经济模型是“单代币+NFT资产”，当新玩家涌入时，代币价格上涨；一旦新增玩家放缓，代币产出大于消耗，价格暴跌，打金收益无法覆盖成本，玩家流失,形成恶性循环。
- 庞氏本质： 早期P2E的收益实际上来自后来者的入场资金（购买NFT/代币），而非游戏本身创造的娱乐价值，当没有新资金接盘时,模式必然崩塌。
- 工作室垄断： 打金工作室利用脚本和多开账号垄断收益，导致普通玩家收益被稀释,进一步加速了生态恶化。
纯粹为了“赚钱”而设计的游戏，如果不具备真正的娱乐性,其生命周期通常只有几个月到一年。
行业正在发生的进化（转型方向）
币圈资讯指出，P2E模式并没有完全消失,而是正在经历以下进化：
- 从“Play-to-Earn”转向“Play-and-Earn”： 强调先有游戏性，再有收益，行业认识到，只有玩家因为“好玩”而留下，经济系统才能维持，GameFi项目开始注重画面、玩法、社交和可玩性（如Illuvium、Big Time等）。
- 资产从“生息工具”变为“游戏道具”： 早期的NFT主要是为了产出代币（矿机化），现在的趋势是NFT作为游戏内的角色、皮肤、土地，其价值取决于游戏内的实用性和稀缺性，而非单纯的ROI（投资回报率）。
- 经济模型的复杂化： 采用双代币甚至多代币模型（治理代币+游戏代币），引入消耗机制（如合成、升级、烧毁）,试图平衡产出与消耗。
- 从“打金”转向“创作者经济”： 鼓励玩家创造内容（UGC），通过交易手续费、土地租赁等方式获得收益,而不是单纯靠系统增发代币。
当前市场环境下的挑战
- 监管风险： 许多P2E模式涉及代币发行和证券属性,面临各国监管压力。
- 用户门槛： 尽管有“免费玩”模式（Free-to-Play）的尝试，但Web3钱包、Gas费等因素仍阻碍传统玩家进入。
- 熊市考验： 在加密市场熊市中，投机资金撤离，只有真正具备游戏性的项目才能存活，币圈资讯指出，2023-2024年存活下来的链游，大多是那些降低了打金预期、专注于游戏体验的项目。
还能持续吗？
币圈资讯的普遍看法是：
- 作为“暴富神话”的P2E已死。 靠早期入场打金、月入过万的模式很难再复制。
- 作为“游戏产业变革”的P2E仍在持续。 只要游戏本身好玩，且经济系统设计合理（收益来自游戏内消费和资产流通，而非新玩家本金），边玩边赚作为一种补充激励是可持续的。
- 未来属于“免费玩+可选赚”：即游戏免费入门，玩家可以通过投入时间或技能获得收益,但不投入金钱的玩家也能享受完整游戏体验。
链游的P2E模式不会消失，但“纯打金”的P2E已经不可持续，行业正在挤泡沫，回归“游戏本质”，如果你关注币圈资讯，会发现现在的风向是：先问好不好玩，再问赚不赚钱。
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