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在币圈（特别是DeFi领域），无常损失是提供流动性（做市）时最常见的风险之一，它指的是：当你将资产存入自动做市商（AMM）流动性池后，池中两种资产的价格比例发生变化，导致你取出资产时的总价值，低于你当初直接持有（HODL）这两种资产的价值。
以下是关于无常损失的计算方法与规避策略的详细说明：
无常损失如何计算？
核心公式（以最经典的 Uniswap V2 50/50 池为例）
假设你向 ETH/USDT 池提供流动性，初始投入两种资产的价值各占50%，当 ETH 价格发生变动时，池子会自动进行再平衡。
无常损失的百分比公式为： *IL = 2 √(k) / (1 + k) - 1*(k = 价格变化比例，即 新价格 / 旧价格)*
- 举例： ETH 价格相对 USDT 上涨了 4 倍（k=4）。
- 代入公式：IL = 2 * √4 / (1 + 4) - 1 = 4 / 5 - 1 = -20%
- 这意味着,相比于简单持有，你在池子里的资产价值缩水了 20%。
- 举例： ETH 价格下跌了 50%（k=0.5）。
- 代入公式：IL = 2 * √0.5 / (1 + 0.5) - 1 ≈ 1.414 / 1.5 - 1 ≈ -5.72%
实际盈亏的综合计算
在现实中,你不仅要算无常损失，还要算上手续费收益。 实际净收益 = 手续费收益 + 挖矿奖励（如有） - 无常损失 - Gas费 如果手续费和奖励能够覆盖无常损失，那么这笔流动性挖矿就是盈利的；反之则是亏损的。
进阶情况（集中流动性）
在 Uniswap V3 等集中流动性协议中，资金被集中在特定价格区间，无常损失的计算更为复杂，如果价格跌出你设定的区间，你的资产会全部变成一种弱势币（例如全部变成 ETH），此时无常损失会急剧放大，甚至接近100%（相对于单币持有的机会成本）。
如何规避或降低无常损失？
完全消除无常损失是不可能的（除非你不做市），但可以通过以下策略来规避或降低风险：
选择相关性高的资产对
这是最有效的策略,选择价格走势高度同步的两种资产建立池子（如 USDC/USDT、ETH/stETH、WBTC/renBTC），因为两者价格比例（k）几乎不变，无常损失接近于零，你主要赚取的是交易手续费。
选择波动性低的资产对
波动越小,k值变化越小，无常损失越小，稳定币对（如 USDC/DAI）是典型代表，但这类池子的手续费收益通常也较低，因为竞争激烈。
赚取足够高的手续费（APR）来对冲
如果池子的交易极其活跃,手续费年化收益率（APR）非常高，只要手续费收益 > 无常损失，就是划算的，通常建议选择高交易量的主流币对（如 ETH/USDC）。
使用单边质押或无损挖矿
许多新项目为了吸引流动性,会提供“单币质押”或“无损挖矿”，你只需要存入单一资产（如只存 USDT 或只存 ETH），不涉及两种资产的兑换比例变化，因此没有无常损失，只赚取项目代币奖励（但需承担代币贬值和合约风险）。
使用集中流动性（主动做市）
在 Uniswap V3 或 PancakeSwap V3 中，你可以设定一个价格区间，如果判断某资产会在一定范围内震荡，可以在此区间内提供流动性，赚取极高手续费。但注意： 一旦价格突破区间，无常损失会骤增，需要及时调整区间（需要较高的操作水平和Gas费）。
使用对冲工具
在衍生品市场（如永续合约）做空你池子中风险较高的资产，你在池子里放了 ETH 和 USDT，担心 ETH 下跌导致无常损失，可以在合约市场开等值的 ETH 空单，这样 ETH 下跌时，合约赚的钱可以弥补池子里的无常损失（但需支付资金费率）。
动态调整与及时撤池
密切关注市场行情,在极端行情（暴涨或暴跌）发生前，或者当价格大幅偏离你建仓时的比例时，及时撤出流动性，转为持有现货（HODL），从而锁定无常损失。
无常损失是AMM机制的数学必然。规避的核心思路是：要么让资产价格比例不变（选稳定币/同质化资产），要么让手续费收益远大于无常损失，要么利用外部工具对冲风险。 在冲土狗或高波动池子时，务必先算清楚手续费APR是否能覆盖潜在的IL。