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关于链游的“Play-to-Earn”（P2E，边玩边赚）模式能否持续，目前币圈和游戏行业的普遍共识是：传统的、以庞氏经济学为基础的P2E模式已经难以持续，但链游本身正在向“Play-and-Earn”（边玩边赚）或“Web3游戏”转型，未来能否走通取决于经济模型的彻底重构。
以下是具体的深度分析：
为什么传统的P2E模式难以为继？
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死亡螺旋与经济泡沫 大多数传统P2E游戏（如Axie Infinity的早期模式）本质上是代币分发机制，而非真正的游戏，玩家打金——卖出代币——新玩家买入代币入场，一旦新玩家增速放缓，代币价格暴跌，打金收益无法覆盖成本（如购买NFT宠物），玩家大量流失，形成死亡螺旋。
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极高的准入门槛与剥削感 早期P2E游戏通常需要先购买昂贵的NFT才能开始玩，这导致了“奖学金”制度的出现（大户购买NFT租给打金者，抽成），这实质上变成了数字时代的“血汗工厂”，偏离了游戏的娱乐本质。
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缺乏可玩性 绝大多数P2E游戏画面粗糙、玩法单一，玩家是为了赚钱而忍受游戏，一旦收益下降，游戏便无人问津。没有娱乐性的游戏，其经济系统是无源之水。
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代币通胀不可控 为了吸引玩家，项目方通常大量释放代币，导致通胀严重，当打金产出远大于消耗场景时，币价必然归零。
P2E模式的积极演变与未来方向
尽管纯P2E模式遇冷,但行业并未放弃，而是正在向以下方向进化：
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从P2E转向Play-and-Earn（边玩边赚） 未来的趋势是游戏性优先，玩家首先因为游戏好玩而留存，赚钱只是锦上添花的奖励，Illuvium、Big Time等游戏在画面和玩法上向传统3A游戏靠拢，试图吸引真正的游戏玩家而非纯粹的打金工作室。
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资产所有权的真正价值 链游的核心优势在于资产上链，玩家真正拥有游戏内的道具、角色，并可以在二级市场自由交易，即使不靠打金，这种“数字资产所有权”本身对部分玩家具有吸引力。
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经济模型的通缩与消耗场景 可持续的模型必须设计大量的代币消耗场景（如合成、升级、土地建设、赛事门票），让产出与消耗达到平衡，而非单纯依赖新资金入场。
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从“金融产品”回归“游戏产品” 越来越多的项目方意识到，链游首先得是一个好游戏，Web3游戏开始尝试免费游玩、降低门槛，并引入传统游戏大厂的人才。
还能持续吗？
- 作为“暴利打金工具”的P2E：不可持续。 随着熊市到来和玩家认知提升，单纯靠拉人头和通胀代币的模式已被证伪。
- 作为“Web3游戏经济系统”的P2E：正在探索中，有持续的可能。 如果游戏本身具备高可玩性，且经济模型设计严谨（控制通胀、增加消耗、平衡投入产出），边玩边赚”可以作为传统游戏内购/奖励系统的一种升级版存在。
币圈资讯普遍认为，P2E不会消失，但必须进化。 未来的链游不再是“披着游戏外衣的DeFi挖矿”，而是“拥有代币经济系统的真正游戏”，只有当玩家是因为想玩而进入，而不是因为想赚而进入时，链游的P2E模式才能真正持续。