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在币圈（加密货币市场），期现套利和跨期套利通常被宣传为“低风险”甚至“无风险”的量化策略，但在实际的加密货币市场环境中，这两类套利策略依然面临诸多显著风险，以下是币圈资讯和分析中普遍认为的核心风险点：
期现套利（Spot-Futures Arbitrage）的风险
期现套利通常指在现货市场买入资产,同时在期货市场做空（或反之），以赚取基差（Basis）收敛的利润，其核心风险包括：
- 基差风险（Basis Risk）
期现套利的利润取决于基差（期货价格与现货价格的差额）的收敛，如果市场出现极端单边行情（如大牛市），期货价格可能出现持续的正溢价且不断拉大，导致做空期货的仓位面临巨大的浮亏和保证金压力。
- 强制平仓风险（爆仓风险）
这是币圈期现套利最致命的风险,由于加密货币期货多为永续合约或交割合约，带有杠杆机制，当市场剧烈波动时，如果期货端的保证金不足，即使现货端有盈利，期货端也可能被强制平仓，导致套利组合失败，甚至本金归零。
- 资金费率风险（针对永续合约）
如果使用永续合约进行期现套利,需要支付或收取资金费率，在极端行情下，资金费率可能长时间处于极高或极低水平，侵蚀套利利润，甚至导致亏损。
- 交易所对手方风险（信用风险）
币圈交易所的安全性参差不齐,套利通常需要在中心化交易所（CEX）同时持有现货和期货仓位，如果交易所出现宕机、插针、限制提币甚至跑路（如FTX事件），套利者将面临巨大的资金损失。
- 流动性风险
在极端行情下,市场流动性可能枯竭，导致现货和期货无法同时按预期价格成交，产生滑点，吞噬微薄的套利利润。
- 法币与稳定币脱锚风险
如果套利涉及法币出入金或使用算法稳定币（如UST），稳定币脱锚会直接导致本金受损。
跨期套利（Calendar Spread Arbitrage）的风险
跨期套利是指在同一交易所,同时买入和卖出不同交割月份的期货合约，赚取不同月份合约价差变化的利润，其风险包括：
- 价差不收敛风险
跨期套利假设不同月份的合约价差会回归正常区间,但在币圈，由于市场情绪多变、资金面紧张或交易所规则调整，价差可能长期不收敛，甚至继续扩大，导致套利头寸长期被套。
- 交割日风险（展期风险）
当近月合约临近交割时,流动性会急剧下降，且价格波动可能加剧，如果未能及时平仓或展期（Rollover），可能面临交割违约或被动接受不利的交割价格。
- 流动性不对称风险
远月合约通常流动性较差（买卖盘稀薄），在建立或平掉跨期套利头寸时，远月合约的滑点可能非常大，导致实际建仓成本远高于预期，或者无法及时平仓。
- 保证金与杠杆风险
跨期套利涉及两个期货仓位,如果交易所对两腿仓位分别收取保证金（而非组合保证金优惠），资金占用率会很高，如果价差剧烈波动，单边仓位可能触发追加保证金或强平。
- 交易所规则与系统风险
- 币圈交易所经常调整合约规则（如保证金率、限仓、资金费率计算方式），API限制、系统宕机等技术问题可能导致套利者无法在关键时刻同时操作两腿，形成裸头寸（单边敞口），暴露在巨大的市场风险中。
在币圈资讯和风险管理视角下,期现套利和跨期套利绝非“无风险”，它们的核心风险可以归纳为：极端行情下的杠杆爆仓风险、交易所的信用与系统风险、流动性枯竭导致的滑点风险，以及价差/基差长期不收敛的风险。
专业的币圈套利者通常会强调：严格控制杠杆、分散交易所资金、实时监控基差与保证金率、以及做好极端行情下的压力测试。