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在币圈资讯和分析中,认为以太坊（ETH）被低估的理由通常集中在以下几个维度，需要注意的是，这些是市场看多一方的观点，并不代表客观事实，投资需自行判断。
基本面与现金流视角
- 质押收益率与"类债券"属性：以太坊转向PoS后，质押年化收益约3-4%，部分分析将其类比为"数字债券"，认为当前价格对应的收益率相对于传统资产有吸引力。
- EIP-1559的销毁机制：网络活跃时ETH会被销毁，形成通缩压力，看多者认为这赋予ETH类似"股权回购"的价值捕获能力。
- 费用收入：以太坊仍是智能合约平台中手续费收入最高的公链之一，支持者认为其"现金流"被市场低估。
生态与网络效应
- 开发者与DApp数量领先：以太坊拥有最大的开发者社区和最多的DeFi、NFT、稳定币发行量，网络效应难以被替代。
- Layer2生态扩张：Arbitrum、Optimism、Base等L2的发展被视为以太坊生态的延伸而非分流，长期利好ETH作为底层结算资产。
- 机构采用：现货ETF获批、RWA（真实世界资产）代币化多基于以太坊，被视为长期需求来源。
相对估值比较
- 与比特币的比值（ETH/BTC）处于历史低位：部分分析认为ETH/BTC比率接近多年低点，存在均值回归空间。
- 与自身历史估值对比：MVRV、NUPL等链上指标处于历史中低区间，被解读为"低估"。
- 与科技股类比：有观点将以太坊比作"加密世界的科技股"，认为其市盈率（网络费用/市值）相对于成长性偏低。
供需结构
- 质押锁定：大量ETH被质押锁定，减少流通量。
- ETF资金流入：现货ETF带来的增量需求被看多者视为价格支撑。
- 通缩预期：在网络活跃度回升时，销毁量增加。
需要注意的反方观点
理性来看,反对"低估"论的理由同样存在：L2对主网费用的分流、Solana等竞链的竞争、监管不确定性、以及"低估"本身依赖估值模型的主观性，链上指标如MVRV并非精确估值工具，历史低位也可能继续走低。
币圈资讯中"以太坊被低估"的论据主要围绕质押收益、通缩机制、生态网络效应、ETH/BTC历史低位和链上估值指标展开，但这些属于看多叙事，需结合竞争格局和宏观环境独立判断，不构成投资建议。